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    1. 中東土豪,來中國掃貨

      鋅財經 | 路世明 · 2024-03-27 17:09

      從市場反饋來看,加碼投資中國的同時,中東資本們的錢并不是那么好拿。

      中東土豪們又要來華“買買買”了。

      就在不久前,沙特阿美總裁兼首席執行官阿敏·納瑟爾表示,中國市場石油需求強勁且不斷增長,公司正尋找進一步投資中國的機會。

      不止是石油產業,在一二級市場,包括新能源汽車、光伏、智能駕駛、電商這些火爆領域,不少相關企業近年來均獲得了中東資本的投資。數據顯示,去年僅沙特阿美面向中國產業的投資金額便已超過1000億元人民幣。

      中東大型資本不斷“加碼”投資中國,一方面代表了我國部分產業的優勢突出以及對資金的需求,另一方面也代表著中東對于加速“經濟轉型”的渴望。

      不過從市場反饋來看,加碼投資中國的同時,中東資本們的錢并不是那么好拿。

      中東資本們絕非影視中“人傻錢多”的形象,反而會謹慎選擇投資對象,并附加一系列的嚴苛條件,保證自己能夠獲得豐厚的利潤回報。

      中東土豪在華“掃貨”

      中東土豪投資中國企業,最早可以追溯到2006年工商銀行IPO,彼時科威特投資局和卡塔爾投資局分別認購了7.2億美元和2.06億美元。

      此后多年里,中東主權財富基金又在國內市場參與投資多個項目,涉及了銀行、保險、電信、航空、汽車、電商、科技等多個行業領域。

      比如在2017年,沙特公共投資基金與軟銀共同成立了1000億美元的投資基金,主投科技創新項目,在中國投資滴滴、拼多多、抖音等。

      一直到2022年,隨著雙方來往更加頻繁,關系的進一步密切,中東對華投資開始加碼,不斷在一二級市場“掃貨”中國資產。尤其是進入2023年以來,中東土豪的投資中國的步伐在明顯加快。

      先從二級市場來看,中東主權財富基金近兩年正加速布局A股上市公司。

      據A股上市公司2023年半年報顯示,89家A股上市公司前十大流通股東出現主權財富基金的身影,其中不乏阿布扎比投資局、科威特投資局等中東主權財富基金。

      阿布扎比持倉市值最高10家A股企業 來源:Wind數據2023年半年報

      具體到行業,中東主權基金在華投資的資產類型,主要包括新能源汽車產業鏈公司或者石油化工企業,以及新能源、新材料、高端制造、高端農業這些新興產業方面。

      以新能源汽車產業來說,去年7月,新勢力車企蔚來汽車便獲得了阿布扎比投資局約合人民幣52.7億元的投資。此外,阿布扎比投資局還從騰訊方面購買了蔚來24.97億人民幣的A類普通股。然而僅僅5個月后,阿布扎比投資局又豪擲22億美元投資蔚來,拿下蔚來汽車總計20.1%的股份。

      不僅僅局限于整車企業,包括智能駕駛、電池生產和出行服務這些新能源汽車產業鏈上的細分賽道,中東土豪們也頗有興趣。

      比如自動駕駛公司小馬智行,就在去年10月宣布獲得了沙特阿拉伯王國新未來城(NEOM)及旗下投資基金NIF的1億美元投資。而早在小馬智行之前,自動駕駛科技公司宏景智駕就獲得了沙特阿美基金的多輪投資,累計超億元。

      除了二級市場,在一級市場,中東土豪們也在將手中的資金投向中國的“獨角獸”。

      IT桔子數據顯示,2023年年初至2023年8月22日,中東資本投資中國企業事件數量超10起,投融資事件涉及金額超200億元人民幣。多起投資事件均為巨額投資,投資更偏向成長型、成熟型企業,其投資的獨角獸企業共4家,分別為滴灌通、英雄體育VSPO、SHEIN、京東工業等。

      其中在中國跨境電商領域,中東第六大主權財富基金穆巴達拉和紅杉、泛大西洋投資,于去年11月份共同領投了跨境電商SHEIN的最新一輪20億美元融資。

      不止于此,在去年的“中阿企業家峰會”上,港交所行政總裁歐冠升更是直言——到2030年,中東主權基金的投資資本預計將增加到10萬億美元,屆時,可能將有超過10-20%,也就是1-2萬億美元的投資將投向中國。

      能夠預見,接下來將會有更多的中國企業迎來中東土豪們的“輸血”。

      這是一場“雙向奔赴”

      中東土豪們之所以會加碼投資,一是看到了我國巨大的經濟潛力,二是對我國在科技創新和產業轉型方面的成就,非常感興趣。

      多年以來,中東經濟體憑借石油資源的優勢積累了大量財富,但除此以外,中東其他產業頗為匱乏落后。

      眼下,全球正處于能源轉型的階段,未來靠挖石油、賣石油躺著賺錢的發展模式,將很難行得通了。這也意味著,相比其他國家,中東無疑面臨著更大的經濟轉型壓力。

      如何加快經濟結構調整,推動從依賴能源的經濟結構向多元化經濟的轉型,是目前中東經濟體的是首要問題。能夠看到的是,近些年來不少中東國家先后制定了面向未來的長期國家戰略。

      比如早在2016年,沙特就公布“2030愿景”,列了300多個具體轉型目標,旨在通過去石油化的結構性改革,建立一個新的經濟體系,擺脫長久以來對于石油的依賴。

      此外,還有阿聯酋2071“百年計劃”、科威特“2035國家愿景”、卡塔爾“2030國家愿景”等等,都以“去油化”和推動多元經濟轉型為核心目標。

      但僅僅有目標是不夠,中東經濟體更需要得到過驗證的經濟轉型路徑。而在這一方面,中國無疑為中東提供了很好的參考。

      近年來,我國不斷推進經濟高質量發展,推動由中國制造向中國創造穩步邁進,產業轉型升級步伐明顯加快,尤其是在新能源汽車、光伏、人工智能等領域,取得了里程碑式的進步。

      我國部分產業所取得的成就,讓中東這些國家看到拓展新領域的可能。通過投資,中東土豪們能夠借鑒或者引進國內在產業轉型升級方面的各種經驗,為他們自己的經濟模式轉型提供借鑒和支持。

      在這一方面,中東土豪們已經開始有所收獲了。比如TCL中環已確定將與沙特的Vision Industries合作建蓋硅片廠;陽光電源將為沙特NEOM新城2.2GV單體光伏項目提供逆變器解決方案…

      中國高附加值的優勢產能和科技解決方案的輸出,也正在給中東帶來積極變化。

      比如中國企業正在成為沙特云計算浪潮中的中堅力量;還有不少中國電商積極拓展中東的跨境電商市場機會,跨境賣家對營銷、金融、供應鏈等服務商需求提升,這使得工具類、營銷類、物流類及金融類等SaaS服務商在中東迅速崛起,他們憑借自身優勢幫助跨境賣家補全并優化其商業鏈條,為其提供相關解決方案。

      我國企業需要資金,中東資本需要技術;中東熱錢涌向中國,國內企業落戶中東。這場雙向的奔赴,為彼此帶來了新一輪成長和更多可能。

      錢多人不“傻”

      中東土豪絕非電影橋段中的“人傻錢多”。事實是“錢”確實很多,但是“人”*不傻。

      一直以來,中東資本的投資風格都很謹慎,尤其是在一級市場,不是誰都能拿到他們的投資。

      據悉近一年半時間里,雖然去中東募資的中國投資機構有近200家,但從結果來看,能真正從中東豪門手上拿到錢的機構卻是相當稀少。

      此前有行業人士指出:“這個錢不好拿。中東LP的特點就是‘既要又要還要’,既要行業龍頭企業,又要快速退出,同時也要求利潤率。說得直白一點,中東LP要求GP既要有出色的管理能力及相應的投資能力,在退出方面也要看到切實的回報,這個標準是很高的?!?/p>

      鋅財經了解到,不少中東主權財富基金設定了多項出資門檻,并往往還會附帶不少其他條款,用來保護他們的投資。

      比如在2022年,商湯科技從沙特主權財富基金公共投資基金旗下的沙特人工智能公司(SCAI)籌集了2.07億美元資金,成立一家合資公司,在中東開發人工智能解決方案。

      根據交易條款,如果商湯科技在7年后未能上市或找不到買家,該公司將不得不買斷沙特人工智能公司所持有的商湯科技股份。

      到整車汽車,中東土豪則會要求車企達到某個標準和條件,才會放一筆款項下來。而這些條件中就有在沙特當地建立合資公司,很多條件并不好達到。

      比如去年6月,沙特投資部與高合汽車簽了一項約400億人民幣的投資協議,但高合汽車卻無法利用這筆資金,否則也不會僅僅幾個月后就被曝停工停產了。

      事實是,沙特這份投資協議中,要求高合汽車在沙特建廠,并且要打造出供應鏈生態圈,甚至還有幫助沙特搞智慧交通城市的建設。

      不止高合,還有恒大恒馳汽車。

      去年8月,恒馳汽車稱獲得了總部位于阿聯酋迪拜的紐頓集團約5億美元戰略投資,另有6億元人民幣過渡性資金將分三筆到賬。

      紐頓集團雖然聲明將于去年第四季度完成交易,但同時也提出很多條件:恒大集團債務重組生效、恒大新能源汽車集團若干債權人確認債務償還計劃以及獲得相關監管機構和股東批準。

      顯然的是,這些條件對于恒大汽車來說,幾乎沒有完成的可能性。于是,這場合作最終由于恒大汽車停牌而暫停履行。

      長遠來看,隨著我國與中東地區的貿易規模持續增長,中東土豪們的投資積極性無疑會進一步提升。雖然眼下拿到中東土豪的出資并非易事,但相信未來會有更多的企業得到中東資本的輸血。

      同時,加碼投資中國企業,在獲取更穩健可觀的投資回報同時,中東還能吸引更多中國優質企業在中東地區拓展業務,助力當地經濟轉型發展。

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